“从紧”的货币政策抑制了下游行业的需求。在一年一度的中央经济工作会议为2008年定下“从紧”的货币政策后，央行在去年12月底再次上调存款准备金率和利率，力度开始加大。这是存款准备金率的第10次调整，也是年内存贷款利率的第6次调整。此外，据报道，央行已经制定了2008年国内银行信贷投放的原则，即明年国内新增贷款增长控制在12%以内，低于2007年15%的预定控制目标。这些都表明“从紧”的货币政策已经开始显现。随着宏观经济环境的收紧，2008年建筑、机械、汽车、集装箱、造船等钢铁下游行业需求的减弱可能超出人们的预期。受此影响，国内钢铁行业也很可能在从紧的宏观经济环境中“举步维艰”。2007年，国内钢材市场“红红火火”，大幅增长。恐怕很难重现。

对钢材出口的监管继续对钢材市场造成压力。2007年12月26日，国务院宣布再次调整钢材出口税率，这是2007年国家第四次调整钢材出口关税。据有关部门预测，2008年中国钢铁出口总量将在2007年出口5900多万吨的基础上减少1600万吨，至4300万吨，比2007年下降27%。其中，建材出口1400万吨，比2007年减少800万吨；板材出口达到2400万吨，比2007年减少400万吨；钢管出口达到500万吨，比2007年减少400万吨。原来出口的资源会返销国内，对国内钢材市场的供求关系会产生一定的影响。

淘汰落后产能，节能减排“剑指”中小钢厂。去年4月27日，NDRC与河北、陕西等10个主要产钢省(区、市)政府签订了第一批关停淘汰落后钢铁产能责任书。2007年底，NDRC与18个省(区、市)和宝钢签订了第二批关停淘汰钢铁落后产能责任书。这意味着新一轮的“小钢厂停产风暴”已经开始。到目前为止，已有28个地方省市签署了这份责任书，几乎包括了中国所有的主要产钢省市。这充分显示了政府在2008年继续推进钢铁行业淘汰落后产能的决心。

从市场总体平衡来看，钢铁产品将被加征关税(调整后平均出口关税水平将达到9%)，尤其是建材和管材。根据预测水平，出口将比2007年减少39%，比27%的总体平均减少水平高出10%以上。预计明年一季度，在出口资源回调、传统建筑淡季等因素的压力下，国内建筑钢材市场将出现一定的回调迹象；

在原燃料价格高企的支撑下，钢市将呈现高位震荡调整的走势。如果同期产能相对过剩，成本无法通过涨价转嫁，进一步导致钢铁行业整体利润水平被摊薄。亏损经营或微利状态的中小钢厂先破产，给有成本优势的企业腾出空间，再让价格更稳定。这一过程将随着钢铁行业准入和环保硬约束制度的完善而逐步终止；

.钢铁行业兼并重组的速度决定了钢材市场价格的稳定性和合理性。如果规模过小，过于分散，就容易连续产生“羊群效应”，即很多看似合理的经济行为，总结起来却又都是不合理的，使个别企业陷入投资误区。近年来，国内钢铁行业超常规发展带来的铁矿石、冶金煤等上游原燃料的“瓶颈”效应有目共睹。这在一定程度上会促使钢企重新审视明年的市场形势，减缓钢铁新增产能的释放节奏，从而起到稳定市场的作用。

2007年初，无论外资投行还是国内商业银行，普遍预期人民币升值幅度在4%-5%。但未来一年，人民币升值幅度将达到6.77%。为缓解银行体系流动性过剩，稳定通胀预期，今年以来，在控制信贷总量、10次上调存款准备金率的同时，央行已连续6次加息，并将存款利息所得税由之前的20%下调至5%。加息的力度和频率为历史罕见。经过六次加息，一年期存款利率已从年初的2.52%上调至目前的4.14%。在利息所得税减免的作用下，一年期存款的税后实际利率从年初的2.016%提高到目前的3.933%，大幅提高了1.917个百分点。然而，与4.6%的年通胀率相比，负利率并未完全逆转。

对于2008年的宏观经济走势和政策取向，多位分析人士认为，人民币汇率将全面升值，全年升值幅度将达到7%-10%；央行会加息3-4次。人民币全面升值有助于抑制通货膨胀和国内初级产品的过度出口，从而给经济降温。加息的主要意图是从根本上扭转储蓄负利率，防止储蓄和资产缩水的进一步蔓延和深化。

除了上述全面而紧缩的货币政策外，国家还将配合稳健的财政政策来调节国民经济。所谓“稳”，就是通过增减税率、转移支付等手段，使经济保持在允许增长的范围内，在一定程度上达到调整经济增长结构的目的。从宏观政策来看，2008年，政府将延续2007年的走势，在2007年的基础上，继续对经济进行从紧调控。同时，“稳健”的财政政策将对防止过度监管和经济衰退起到一定的保护作用。

总体而，2008年的宏观经济政策仍将基本以国内市场为主来控制钢铁行业，并进一步减少钢材尤其是初级钢材的出口量，这与2007年的政策取向是一致的。根据一些机构的分析预测，2008年国内钢铁产量增速将在12%左右，比2007年放缓4-5个百分点。

高炉喷煤虽然是一个小煤种，但在钢铁企业节能减排、节约成本方面发挥着极其重要的作用。通过喷煤可以大大改善高炉操作，提高生铁产量。同时可以部分替代焦炭，节约冶炼成本。经过近几年喷煤技术的不断改进和完善，国内大型钢铁企业的喷煤比正在逐年提高。2007年，国内大中型钢铁企业高炉喷煤比将可能达到130KG/吨以上。

从冶金焦和喷煤的替代来看，2007年冶金焦价格因供需紧张而大幅上涨(累计涨幅超过300元/吨)。虽然高炉喷煤价格也上涨，但涨幅不及冶金焦涨幅的一半(当然由于各自市场情况不同，看到涨幅差距也在情理之中)。从目前的性价比分析，高炉喷煤在节约冶炼成本方面更有优势。因此，从经济合理性的角度来看，钢铁企业愿意多喷煤，少用焦炭，使喷煤需求处于刚性的、不断增加的状态。此外，当前冶金焦和炼焦煤的质量问题也是拖累喷煤需求持续扩大的一个关键负面因素。

从需求来看，即使不提高喷煤比，当铁产量增加时，也预示着喷煤需求的放大。2008年，国内主要钢厂新建冶炼产能仍将处于释放高峰期。大型高炉的投产不仅会提高铁产量，还会进一步提高喷煤比。但明年受宏观经济因素的影响，国内钢市不确定性会更多，钢市会阶段性下滑。钢铁企业在一定时期内会放缓生产节奏，这将使得喷煤市场也出现阶段性下滑。此外，随着钢材市场不确定性的增加，新高炉的预定投产日期将会推迟。

从供给来看，2008年，我国煤炭整体产能继续处于新增产能集中释放的高峰期，原因是部分产能上一年没有按时投产。国内高炉喷煤产量也将随着原煤产量的增加而有一定程度的增长，竞争态势较2007年有所加剧；

从高炉喷煤比来看，2005年以来，北方大部分钢厂的高炉喷煤比都有较大幅度的提高。然而，由于钢铁产量的快速增长，炼焦煤和冶金焦的供应逐渐成为钢铁行业持续增长的原料“瓶颈”因素。在焦煤供应不能完全保证冶炼需求的前提下，生铁冶炼会到“无米之炊”的地步，从而严重影响正常的生铁生产，使高炉不顺行，产量降低。同时，高炉喷煤比也将同步降低。因此，炼焦煤这一“瓶颈”因素将限制2008年钢厂高炉喷煤比的提高，需求放大将在一定程度上受阻。