医疗行业的投资正在升温。据本报记者调查，截至2007年8月，已有近12家企业获得VC/PE资金，涉及金额近2亿美元。数据显示，这些企业大多集中在医疗器械、医疗软件和信息服务三个细分行业。就mainland China医疗器械和服务市场而言，这是自2003年以来投资最大的一年。不难发现，传统的制药和生物技术仍然无法进入风险投资的“法眼”。相反，医疗衍生品——与医疗相关的设备和服务(以下简称医疗器械)得到了VC的认可。国际趋势都一样。根据美国权威研究机构公布的数据，美国第二季度投资最明显的特点是医疗设备行业投资创历史新高，融资达到10亿美元，同比增长58%，交易数量达到75笔。

长期以来，医疗行业由于产品同质化竞争激烈、投资周期长、风险大，以及医改等诸多不确定的政策因素，一直让VC裹足不前。然而，2007年上市的中国医药外包服务商药明康德和更早上市的医疗器械制造商迈瑞医疗在海外市场的表现都很好，这触动了VC的神经。中国的十一五规划，2007年“新农合”和社区医疗的推广，以及由此带来的2010年近1500亿元的市场，再次给VC注入了兴奋剂。

除了医疗设备和仪器，这个行业的另一个关注点是医疗服务。最近，公司如眉佳牙科，慈济体检和艾康。相继被投资的. com就是证明。由于生物医药R&D周期长、投资大、国内产业化机制不完善，很多在医药行业有投资经验的海外风投最终都入驻了医疗器械和服务领域。原因是医疗设备投资的运作模式比较简单，主要是卖设备、卖软件、卖服务，只要符合医院和人的需求就行。

面对中国庞大的人口基数和即将爆发的市场，风投们怎么可能放弃医疗器械这个“金矿”？

我国医疗卫生支出已成为仅次于食品、教育的第三大消费支出，但这一行业的整体规模仅占GDP的不到2%。因此，中国的医疗健康行业已经成为中国最有价值的行业之一。中国医疗企业不断上市的消息再次证明了它的价值。

2007年8月11日，中国医药外包服务公司无锡药明康德新药开发有限公司在纽约证券交易所上市。首日，其股价飙升40%至19.60美元，成功融资1.85亿美元。上市当天，公司市值超过11亿美元。去年9月，在纽交所上市的中国医疗设备公司深圳迈瑞医疗，目前估值超过40美元，总市值超过23亿美元；中国医疗科技股份有限公司(CMED)，纳斯达克上市公司，属于医疗器械行业，自上市以来估值翻了一番。最近其股价超过23美元，市值接近6亿美元。

但相比之下，2007年2月6日登陆纳斯达克的沈阳三生药业股份有限公司(以下简称三生药业)的IPO价格为每股16美元。在第一个交易日之后，股价上涨到18.10美元，它开始下降。虽然略有回升，但仍在发行价附近徘徊。今年3月登陆纽交所的中药概念股同济堂药业也遭遇下跌。上市后跌破10美元发行价，目前仍在此价位附近徘徊。不过，今年2月初在香港主板上市的武夷药业，股价也表现平平。

如果你仔细观察，会发现这三家在海外资本市场表现不俗的公司都有一个共同的特点——医疗器械(以下简称医疗器械)和服务。究其原因，红杉资本中国区副总裁Xu zhēng在接受本报记者采访时表示:“医疗设备符合VC投资周期，企业利润远高于医药企业。”

据记者调查，目前我国医药企业数量庞大，药品核心技术缺乏，专利药更是少之又少。但从2006年开始，我国医疗体制改革降低了药品价格，药企利润下降。从市场因素来看，我国医药市场，尤其是医药流通市场，还无法形成公平合理的估值标准。不规范的市场机制在很大程度上扭曲了企业在市场中的真实价值。高端医疗设备厂商的利润率目前仍在25%以上，低端设备厂商的利润往往不低于13%。或许这就是为什么同样的上市医疗企业，价值观却不一样的原因。

自2007年以来，医疗设备和服务领域蓬勃发展。2007年1月，华平投资医疗器械产品制造商乐普医疗；2007年3月，祁鸣风险投资500万美元投资医疗设备的研发、制造和服务提供商——上海伽玛星医疗；同月，IDGVC投资医疗服务商39健康网；6月，WEC与软银中国共同投资500万美元，入股化学发光免疫诊断试剂生产商北京柯美东亚生物科技有限公司；今年8月，海纳亚洲基金(Heiner Asia Fund)和马丁高力(Martin Collie)共同向口腔医疗连锁店佳美口腔(Camry Dental)投资1000万美元。种种迹象表明，越来越多的风投开始关注医疗器械和服务。