一、近期典型并购案例与国际并购趋势

  在全球产业格局不断演变的背景下，中国制造企业在国际舞台上的并购动作愈发引人瞩目。2015 年 12 月，工程机械领域的巨头中联重科曾尝试要约收购特雷克斯（Terex），然而最终因价格未能达成一致而公告终止收购。与之形成对比的是，家电行业的领军者美的集团近期宣布要约收购库卡机器人（KUKA），其公告显示拟通过全资境外子公司 MECCA 以现金方式全面要约收购库卡集团股份，要约价格为 115 欧元 / 股，收购总价约达 292 亿元人民币，且美的目前已持有库卡集团约 13.51% 的股份，若库卡集团除 MECCA 以外的其他股东全部接受要约，收购完成后美的持股比例将超 30%。

   近 3 年来，中国制造企业国际并购的力度呈现逐年加大的态势，上市企业已然成为这股并购浪潮中的 “主力军”。值得关注的是，这些国际并购的行业领域大多集中在新兴成长领域，像高铁装备、智能制造、机器人及核心部件、航空装备等。种种迹象表明，一个 “技术全球化” 的时代正悄然来临，中国制造企业正通过国际并购积极融入全球产业链，谋求更广阔的发展空间。

二、国际并购对中国制造企业的重大意义

    国际并购对于中国制造企业而言意义非凡，其核心逻辑在于 “技术研发的全球化及二次开发的本土化”，这极有可能成为未来 10 年中国制造最契合的技术创新模式。通过国际并购，制造型企业能够迅速获取先进技术，完成技术研发的跨越，并且在跨国合作的过程中，不同文化背景、思维方式的团队相互交流碰撞，为深层次研发思维的拓展创造机会。尤其在一些新兴制造领域，例如智能机器人行业，国际并购有望助力中国高端制造在全球实现 “弯道超车”，加快产业升级和转型的步伐，使企业在全球竞争中脱颖而出，占据更有利的地位。

三、对二级市场投资的启示

    在投资领域，这一国际并购趋势也蕴含着重要的启示。过去 2 个月的大陆、香港及台湾机构路演中，被问及最多的问题便是当下还有哪些处于价格洼地或有待挖掘的投资机会。经过实地调研发现，新产业布局和行业整合正是制造型企业价值洼地的重要来源。尽管当前宏观环境面临诸多挑战，但不少企业早已未雨绸缪，积极开启对新主业的布局，将目光投向新能源、智能设备、军民融合等产业，而且相较于以往，如今企业更加注重对国外新技术的收购与融合。

    对于投资者来说，寻找那些正处于升级转型且即将对成长空间产生拐点的公司显得尤为关键，当前机械行业结构性投资机会正逐步显现。在中国制造企业国际并购力度不断增强、产业升级转型加速推进的大背景下，敏锐捕捉这类投资机会，有望在二级市场中获取可观的收益，分享中国制造迈向全球高端制造过程中所带来的红利。